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关注螺纹钢的涨跌荣枯线-唐山钢铁网

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受到多种因素影响,一定时间段内的钢材价格行情是存在中位线的,螺纹钢也是这样。螺纹钢的价格行情中位线,也可以称之为“涨跌荣枯线”。譬如2018年上海 螺纹钢主力合约的“涨跌荣枯线”是3600元/吨,而2019年是3700元/吨,如果不出现大的意外情况,2020年也将是3700元/吨。市场价格行 情将会以此为“锚”,像钟摆一样来回摆动震荡。

一、螺纹钢的“涨跌荣枯线”是什么?

所谓“涨跌荣枯线”,其实是其未来价格行情趋势走向:由升转跌,或由降转升的分界线。当价位高于这个荣枯线后,势必产生行情向下调整压力,高出这个价位越 多,其向下调整的压力亦越大,其后的下跌力度就越强。反之,当价位低于荣枯线后,势必产生行情反弹要求,低于这个中位线越远,其反弹要求越强烈,其后的反 弹力度也就越强。同时,因为价位跨越这个中位线后,会产生钢材市场行情升温与降温两个方面的作用,所以也显示了未来钢材市场的繁荣与衰减。

螺纹钢等钢材价格 “荣枯线”(中位线),是其行情波动的“锚”,换言之,是其“定海神针”。无论价格行情如何震荡波动,都是以其为中心点。同时,亦像钟摆一样,不管向其一个方向“荡”出多远,最终还要“摆”回来,并且是朝着一个方向荡的越远,其后摆回的力度亦越大。

二、“涨跌荣枯线”会引发钢铁企业行为和市场参与者行为重大变化

螺纹钢的价格中位线之所以会成为未来行情走向的重要分界线,成为未来市场荣枯与否的重要分界线,主要缘由三个方面。

首先是当价位低于或高出这个“荣枯线”后,会使得钢铁企业实现利润水平两个方面的相反变化。前 者会使得钢铁行业整体利润水平相应衰减,部分高成本企业因此亏损,严重时甚至会出现全行业亏损,比如螺纹钢吨价(以上海螺纹钢主力合约收盘价格为标杆,下 同)达到或逼近3000元。在这种情况下,众多钢铁企业将被迫削减产量,或者是放缓产量增速,致使供求关系转向平衡,甚至供应偏紧,从而提供未来价格行情 转向基础。反之,后者会使得钢铁行业整体利润水平迅速提高,一些企业实现利润丰厚,钢材销售甚至成为“提款机”,比如螺纹钢吨价达到或者超过4000元。 在这种情况下,众多钢铁企业都会积极增产,不管政策“三令五申”都无济于事。受其影响,供应压力大增,逆反供求关系,当然会为未来钢材跌落留下伏笔。

其次当价位低于或高出这个“荣枯线”后,会使得钢材市场参与者们的风险偏好发生相反变化。市 场参与者的市场风险偏好,直接影响市场氛围,影响到其市场买卖行为,因此亦决定着其价格行情走向。一般而言,市场参与者们的市场风险偏好,与钢材市场价格 有着直接关系。当螺纹钢市场吨价较高,比如现阶段接近或超过4000元时,市场参与者们普遍感到“高处不胜寒”,纷纷停止进货而等待观望,或者是乘机出 货,或投机卖出。因为在这个价格水平之上,价格的进一步扬升空间狭窄,而跌落空间却是更大。因此其价位之上的继续买入风险显著增加,这就是市场风险偏好的 改变。届时市场指标显示出卖多买少,供大于求,库存增加。

反之,当螺纹钢市场吨价较低,比如现阶段逼近或低于3000元时,市场参与者们普遍感到“低位恐慌”,纷纷停止出货而等待观望,胆子大些的则“赌一把”,投 机买入抄底。因为在这个价格水平,价格的进一步跌落空间收窄,而扬升空间却是很大。所以其价位之上继续卖出的风险急剧升高,届时市场指标显示出买多卖少。

由此可见,因为上述两种情况下的钢铁企业和市场参与者行为的反向变化,所以将会使后市行情发生重大变化,之前的价格涨跌幅度越大,其后的跌落或反弹力度亦越 强。从现阶段来看,如果今后螺纹钢吨价(主力合约收盘价格低于3000元/吨,或者是高出4000元/吨,都会引发后市行情强劲反转。

三、螺纹钢“涨跌荣枯线”的重大影响因素分析

当然,因为一些重大因素的影响,螺纹钢等钢材价格的“涨跌荣枯线”也不是一成不变的,本身也在发生高低变化,因此决定了螺纹钢等钢材市场价格行情水平的不断变化。

一般而言,螺纹钢的“涨跌荣枯线”,主要受到生产成本与供求关系两方面因素影响。现将一段时期内的上述重大影响因素逐一分析如下:

第一是生产成本。如上所述,螺纹钢“涨跌荣枯线”其市场行情之锚,而“涨跌荣枯线”的“锚”则是其生产成本,这里主要是指铁矿石等冶炼原材料和能源成本。从目前掌握的情况分 析,今后一段时期内,进口铁矿石等冶炼材料与能源成本将高位运行,虽然其价格行情也会出现双向震荡,但大幅跌落的可能性不大,大体保持在2019年的价格 水平,并超出2018年的平均价格水平。

第二是人民币汇率对美元汇率。中 国钢铁企业冶炼原料构成中,进口铁矿石与能源产品占据了很大比重;因为人民币对美元汇率直接影响上述商品的进口成本,所以人民币对美元汇率直接影响到中国 钢铁企业的生产与物流成本,进而影响到螺纹钢等钢材产品的“涨跌荣枯线”。由于多方面因素的影响,今年以来人民币对美元汇率出现了一定程度的贬值。又因为 这些影响因素继续存在,所以未来一段时间内,人民币对美元汇率依然存在一定的贬值压力。在这个大背景之下,今后一段时间内中国铁矿石等冶炼原料及能源进口 成本,将继续高出2018年水平,也会高出2019年水平。

第三是消费需求。不 断升级的中美贸易战,以及越演越烈的全球贸易保护主义,对于中国钢材外需而言,肯定不是个好消息。预计今年内甚至新一年内,中国钢材的出口贸易(含钢材的 间接出口,下同)形势将会更为严峻。在这种情况下,决策部门势必强化逆周期调节,扩大国内需求,上述两个方面力量对冲,可以保障中国社会总需求继续增长, 避免经济失速。因此今年内以及2020年内,中国钢材需求态势继续外弱内强,总量需求也会继续稳定增长,而不会出现绝对数量的下降。

第四是产量供应压力。连 续数年来,中国钢铁统计产量一直以较大幅度增长,与笔者之前的产量增速“强弩之末”的观点有较大出入。应该说,经过较长一段时间的先进产能持续增长与释 放,加之对比基数的不断提高,今后中国钢铁产量的增长速度也应该出现回落了,恐怕真的出现“强弩之末”局面。如果出现这种情况,未来钢材市场的供应压力势 必相应减轻。

综上所述,初步预计今年内乃至新一年内,中国螺纹钢行情(上海螺纹钢主力合约收盘价)的“涨跌荣枯线”,将会保持在3700元/吨左右。市场行情将继续围绕这个“中位线”,而双向宽幅震荡。(兰格专家陈克新原创文章,转载请注明出处)

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