中国远洋“阳谋”

    “干散货在中海发展、中远航运中，占比都较小。而招商轮船(601872.SH)主要以期租为主，因此，所受影响都不会很大。”蔡滨分析。

    相比之下，在中国远洋的资产配置中，干散货占四成以上。根据2007年年报，干散货占其主营业务的半壁江山，净利润占比高达93.7%。

    “我们中远作为一家大型的船运公司，很多行业周期都经历过了，对未来的趋势也都有判断，因此，短期价格变动，不会对业绩产生明显影响。”上述中国远洋人士表示。

    据其介绍，中国远洋旗下400多艘船，“船期都是滚动到期，我们也不会把船期都聚集在一起。”

    历史数据亦显示，中国远洋的业绩，和BDI指数的变动，并非呈绝对正相关。

    2007年中国远洋各船型实现的平均日租金水平涨幅为66%，而同期BDI的年涨幅高达122%。

    长江证券研究报告表示，该年度中国远洋实现的平均租金水平相当于BDI在5500点左右，而同期BDI平均指数为7070点。

    相反，2008年一季度，中国远洋各船型平均租金水平上涨幅度达95%，则大于BDI的涨幅57%。即便如此，该公司所实现的平均租金水平只相当于BDI在7000点的水平，依旧低于2008年一季度平均BDI指数7343点。

    “这说明中国远洋的经营波动小于市场波动水平；其经营的波动滞后于市场的波动。”长江证券在其研究报告中分析。

    中国远洋的谋略亦得以揭示：即在市场繁荣时，通过加大即期市场的投入比例，而在市场高位通过签订长期租约高位锁定部分利润。虽然没有在行业景气时期攫取最大利润，但中国远洋此举，却也旱涝保收。

    上述中远人士告诉记者，中国远洋正在“推进大客户战略，稳定长期货源”。该公司与武钢、首钢等企业均签有长期合作协议，合同期限长达20年。

    前段时间，中国远洋曾惨遭机构“抛弃”。TopView数据统计显示，5月以来，中国远洋被基金减持量位居所有A股之首，从5月13日到6月5日，累积净卖出约25亿元。

    “公司的基本面肯定没有问题，前期机构抛盘比较厉害，很大程度上是6月26日，有5.35亿股的‘小非’解禁，估计届时对市场的冲击力会比较大。”上述券商人士表示。（来源：21世纪经济报道）

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